巴菲特思想如何植根中国?

  说到国际的金融中心在美国有著名的东岸的纽约华尔街,在西岸也有著名的科技创新中心—硅谷,美国中部的奥马哈似乎在国际金融中心这件事情有点名不见经传,但是无论如何这个九十万人口的中部城市,每年在五月的第一个周末都会吸引到来自于全球各地的投资者,他们秉承着虔诚学习的心态,向朝圣一样聚集在这里,因为这里是股神巴菲特的家乡。他们每年五月初会购买全世界最贵的一张门票,因为老巴难得开口,只有在一年一度的股东大会之上,股东和记者才有能够见到他,现在我处的就是奥马哈市,我身后就是巴菲特的家,现在时间是奥马哈的当地时间早上七点半,早高峰已经开始了。

  早在1996年的时候,《上海证券报》——财经闲话专栏当中专门有一篇文章使得人们第一次知道了巴菲特,这篇文章《证券投资》,今天我们也是请到了这个文章的原作者,孙涤教授,孙教授欢迎您。

  孙涤:奥巴哈这个城市,其实是美国的一个名城,何以见得呢?你看美国在诺曼底登陆的时候,就是1944年6月6日的时候,战斗最激烈的就是称之为奥巴哈海滩,大家其实知道有很多军舰停在这里,甚至在前一年美国足球,我们叫超级杯,人家发令进攻的时候就叫“奥马哈奥马哈”,奥马哈在美国是赫赫有名的,但是我们华人的居住地无非就是、、纽约、波士顿,最多就是西雅图等等,所以不太了解。

  算起来有二十年了,去年证券报出了一个几年专版,我就有一个,就写了说20年来,中国人可以在巴菲特的理财、投资观念、为人处事等等再学到一点什么,这个就比较有意思,现在中国人自己已经过了小康这个阶段,界上都令各个国家刮目相看。自然我们对我们自己,对我们的家人,对我们的资源、子女、社区乃至国家乃至世界的责任就比较明确了,这个时候再来看看从巴菲特身上得到什么教育,就很有意义。

  巴菲特思想不知不觉间已经进入中国二十年, 从不曾听闻到家喻户晓,如今受到中国投资者追捧,他的成长历程、赚钱也被人们所津津乐道:

  从小巴菲特就随时随地的思考数字,当别的孩子还在玩乐中放性时,他从游戏中学会了计算概率,随着对数字和细节的爱好不断增长,小学五年级,他就惊人地记住了《世界年鉴》中,每个城市的人口数。

  巴菲特十岁时,父亲带他去纽约参观了股票交易所、和交易员聊天、拜访高盛的高级合伙人, 回来后小巴菲特就明确了,自己未来的目标,他说:钱可以让我,然后就可以用我的一生去做我想做的事情, 而我最想做的事情就是为自己工作,我不想让别人主导我,每天做自己想做的事情,这对我来说非常重要。

  坐在朋友家的门阶上, 巴菲特大声宣布:自己35岁时将会是一名百万富翁, 巴菲特传记作者艾丽斯·施罗德说: 一个十岁孩子在1941年大萧条期间说出这种话,可谓大胆放肆。但巴菲特却用行动证明自己,让财富从此开始了长长的滚雪球之。

  经过七十多年的财富积累后,巴菲特今年被福布斯评选为世界第三大富豪, 伯克希尔哈撒韦a也攀升到高达24万美金一股,但谁能想到,这个大富豪的办公室几十年如一日,低调而朴素,有人曾说:他二十平方米的办公室, 看起来一点都不像是这座城里最富有的人应该坐的地方。当我们试图上楼去亲眼看看,哪怕巴菲特办公室的门标时,也被严肃的保安拦住了,可见每年有多少人来奥马哈,试图和股神零距离接触。

  张媛:这个楼2层,有一个巴菲特剪影,他的办公室在14楼,WalterScott在15楼,他们经常有

  孙涤:我说起来作为伯克希尔·哈撒韦的股东也有20几年了,我这是第一次来股东大会,我也是抱着这个想法,我说巴菲特的每一句话,芒格的每一句话都写的明明白白的,我们不来后面也是可以从视频上看到。但今年来看一看,正好是说巴菲特的一个资深董事,就是Walter Scott,这片物业的业主,他是美国也是排得上号的可能前200名的富翁,巴菲特童年的发小,所以他们成立了一个中心,就是价值投资这个怎么,怎么价值投资的教育咨询中心,这个中心希望将来跟国内的投资人,或者是研究者互动,在中国也开展工作。

  所以这个中心就是说,我觉得中国发展到现代化到这个火候上,无论是财富、制造业乃至于金融市场都开始成熟了,我们真正的这个投资行为登堂入室,成正能够长治久安的一个事情,不是说今天赚了钱,明天就赔进去,这个就是竹篮打水一场空了,希望大家能从巴菲特的当中学到长期稳定的投资。

  奉行长期价值投资的巴菲特,也经历过低谷和遗憾,1965年买入伯克希尔哈撒韦纺织厂,无计可施后关闭;1987年,购买所罗门公司票面利率9%的可转换优先股,中途公司因违规国债陷入破产边缘,为所罗门而焦头烂额;甚至一向对科技股不太感冒的他,在今年的股东大会上也表示,当初没有投资谷歌和亚马逊是个巨大的失误,相当懊悔……

  但正是从错误中不断学习的,让伯克希尔哈撒韦的年报仍然漂亮,股价依然坚挺,当有人问巴菲特百年后,期待别人如何评价自己时,他说一直都希望成为伟大的老师。今年,五千名中国投资者千里迢迢赶来,与全球投资者共同享受这场盛宴:

  巴菲特:伯克希尔哈撒韦股东大会是一个欢乐的节日,就像每年要来的狂欢节。这是让我们享受乐趣、认识我们投资者的机会,股东大会活动能让人们更好的合作。我们把股东视作我们的伙伴,这就是为什么每年股东大会我乐于见到这四万人,他们给予我们每天做这些事情的真正意义。

  中国投资者:我是上海的一位投资经理,我的问题很简单。对于中国股市未来二十年十年能否翻倍,你们有什么样的预计?

  芒格:中国股市我认为是增长潜力,我也认为会有一个更达到未来。但我觉得这个中间会带有成长的疼痛。

  巴菲特:我们不会局限于至对某个国家或地区进行投资,芒格刚刚制造了一条新闻:“芒格的预测:中国股市将跑赢美国股市。”

  中国投资者2:我们这些股东希望能把1亿中国股民拉回到比较合理的投资上来,但最难的事是什么?我想问巴菲特先生,你能不能给我们提出一些善意的,我们应该怎样去做,能够让你这一种价值投资的哲学深入到这些投资人当中去,另外能不能给我们一些激励?

  巴菲特:在市场发展的早期,当时会有这样的趋势。就是新兴市场会让人们变得更投机,这不是已成熟几百年的市场。中国市场其实一直有像赌场的这种特性。当人们看到周围的人富起来,就都想投入其中投机赚钱。他们会更愿意去投机而不是心平静气进行长期平稳的投资。在美国也这样。

  我1949年的一本书当时写到这个情况,我提到的一点是市场变得很热时,很多的新发股票都涨的很好,很多人都会被吸引进来开始投机,进行赌博。我觉得这是美国过去的一个教训,而中国现在作为一个较新兴市场,现在也类似。

  来自中国的投资者们热切的想知道价值投资,结合中国市场,将生长出怎样的果实。而面对来自东方的殷殷目光,巴菲特自从2008年投资比亚迪后,之后就再没有投资过其他中国企业,而他和比亚迪之间共同经历的风风雨雨也越来越多:

  李珂:我们就四五年前经营不好的时候,王总过来跟巴菲特说,他说我犯哪些错误?所以我们现在做的不好,很抱歉。他话没讲完,巴菲特说你不用讲了,我理解你企业经营,你们有很多困难压力,业绩可以上上下下,但是我最喜欢最欣赏你们的就是你们给自己的压力比我给你的压力还大,我对你们管理层是充分信任的,因为我认为你们这是一个踏踏实实的管理层,我对一个企业看的是长期的发展,我对一个企业看的是长期的投资,所以不用担心,任何时候我不会卖你的股票. 所以这样的巨大的鼓励,在我们遇到十字口,有点迷茫或者业绩有压力的时候,是我们非常大的支柱,这样的话也给了管理层一个非常清晰的方向,只要你相信,追求你未来,你的,像比亚迪就我们是要改变世界,我们是要用我们的新能源车改变我们的生活,这里面会有各种障碍,但是你了这个方向,你走下去,总有一天会成功的。

  伯克希尔哈撒韦投资比亚迪的时机是在2008年,美国次贷危机刚刚引发了全球金融海啸,股市一蹶不振,巴菲特的合伙人芒格在熊市下看准比亚迪,拍板决定,通过旗下中美能源控股公司逆势投资比亚迪h股。但是两年后,新能源汽车在全球寒流期,在此业务上付出重金的比亚迪也无法避免,企业利润在2010年到2012年出现连续下滑。2013年比亚迪终于实现了净利润的六倍的增长,但是谁也没想到,2014年12月18日,黑天鹅再次突袭比亚迪H股,盘中恐慌性抛售,股价跌幅一度高达46%,同时A股也以跌停价收盘,市场上关于巴菲特减持的虚假传闻开始蔓延:

  李珂:大家第一个想法是巴菲特可能要卖比亚迪股票了,我们股票突然一下子莫名其妙躺着就中枪了,马上赶快去查查怎么回事,大家都在传你卖股票,他就马上站出来说,没有,我没有卖股票,如果你需要我们我们会做的。

  (巴菲特与伯克希尔哈撒韦)对我们最大的帮助就是上的相信,就像你的父母总会相信你,孩子做了一点错事或者犯了一个错误他总说没关系,你是优秀的,我对你支持,这个对我们很重要

  所以我觉得这种的话,世界上最有影响的人,在场合上表明他永远跟你在一起,这就够了,剩下的其实就是一些努力把事情做好,时间的问题。

  对于谁会成为下一个比亚迪的追问,巴菲特曾说,“我们会在中国寻找机会。问题是,这个机会必须够大。大小没有精确的标准,但是如果到50亿美元,就比较有意思了”。

  巴菲特对中国的投资有两次,分别是比亚迪H股和中国石油H股,未曾涉猎a股市场,但为数众多的A股投资者却希望从巴菲特的投资门道中寻得共鸣。

  面对2017年,A股市场监管发力,出清市场中、妖精、害人精的复杂局面,巴菲特以亲身经历证明,越是如此,编号越需要价值投资的:在他迈入股市不久的1953年,美国股市才刚刚回到1929年大萧条前的峰值,内线交易、财务报告掺水屡见不鲜,了二十余年,市场规范才得以增强,证券交易才从“不务正业”的投机提升为促进经济成长的正当职业,在这个过程中,巴菲特不断调整自己的投资,来驾驭“市场先生”。

  石勇:巴菲特自己他在哥伦比亚大学学习的时候,他比较格雷厄姆,他就跟他老师学习,学习完了发现真正做股票还是要躲在很安静的地方,没有人打扰的地方,就回到他自己老家干这个事,新博在线娱乐(巴菲特)第一期的价值投资是他老师的,很简单就是找表现比较好的企业,至于这个企业将来是不是回会,这就是巴菲特的贡献,叫巴菲特2.0版。然后我认为我们应该做3.0版,就是成思危的概念,就是说我们应该把这个东西倒推,从二级市场推到一级市场,在风投的时候要选好的企业投,这个难度比较大了。为什么呢?因为它的难度大在于它有些时候是不能用报表反应。

  如果我们中国投资者投一级市场的时候,能够用巴菲特的衡量一个企业,这样对我们整个社会也会产生一个良性的发展,这是一个非常有价值有意义的事。

  很多人对巴菲特的印象还停留在“股神”的原始阶段,却忽视了他在上世纪九十年代就完成了业务的重大转型,从二级市场基金经理,变为大型并购为主的多元化投资集团的企业家,如今他的伯克希尔哈撒韦公司成为投资者心目中基业长青的典范,五十多年来每年复利达到19%,平稳地为股东创造财富。为了将巴菲特这一成功的价值投资到国内,石勇教授和他的团队做了一番尝试:

  石勇:我们今年建立了这个价值投资平台,叫奥马哈价值投资教育与研究中心,是个非盈利组织。通过它举办中美风险投资峰会,把中美之间的经济纽带建立起来。比如,在一带一的下,我们可以促使中国建筑的产能输入美国,帮助美国建高速公,建机场,通过这些项目降低中美贸易逆差,增强经济互补。我们衷心希望通过这个平台给两国投资家和企业家创造广泛交流的机制,这种交流与互动将中美两国,对双方来讲都是一个非常有益的事。

  中美之间,从投资哲学到生活哲学,我们总能发现相似之处,数百年前,先人留给我们”见自己 见天地 见“的,让我们超越个人的天地,心怀谦卑,社会。中美企业家们通过投资,也在潜移默化间创造着社会价值。当我们行走在巴菲特居住的奥马哈小镇,他所投资建设的医学研究中心(在奥马哈拍摄的的镜头)、博物馆等为当地居民提供着更好的公共服务,几年前他将自己名下99%的资产捐献给慈善事业,回馈社会。当历史回溯,人们称他为股神、企业家,抑或慈善家,都已不重要,因为他的物质捐献、人生、已经为太多人留下了美好的记忆。

  巴菲特股东大会,也称伯克希尔·哈撒韦股东大会。每年5月初,全球投资者纷纷来到奥马哈朝圣之旅。投资者每年仅有两次机会能够看到或听到股神巴菲特对下一波投资机会和股市行情的看法:一次是他为伯克希尔·哈撒韦股东所撰写的“致股东信”中,还有一次就是公司股东大会上发表的。

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