nb88新博官方网站林伟斌:股票ETF搭配黄金ETF避险效果良好

  和讯网讯 2016年上半年,国际黄金价格大涨25%,国内外黄金投资热情升温,国内黄金ETF价格创出今年新高。与此同时,A股市场相对低迷,成交量较去年同期大幅缩水。那么,下半年投资市场基本面如何,又有哪些机会?和讯网专访了易方达沪深300ETF基金及易方达沪深300ETF联接基金基金经理、易方达黄金ETF基金及易方达黄金ETF联接基金基金经理、nb88新博官方网站易方达中证500ETF基金基金经理林伟斌先生,他表示,全球避险需求仍在,对于投资者而言,股票型ETF和黄金ETF搭配使用,可以达到很好的效果。

  林伟斌:2016年上半年国际金价大涨25%,相比之下,美国标普500指数同期仅上涨2.7%,STO欧洲50指数同期下跌9.3%,日经225指数下跌18.2%,上证指数下跌17.2%,美元指数上涨0.12%,人民币兑美元贬值2.26%。究其原因,上半年全球经济持续低迷,央行货币政策“正常化”的实际进度低于市场预期,是推动黄金大幅反弹的基本面因素,加上英国脱欧等地缘因素,进一步激发了黄金的中短期避险功能。

  展望下半年,尽管美国经济正在缓慢复苏,美联储试图扭转金融危机以来过度宽松的货币信用局面,但是美国、日本以及欧元区仍会在较长时期内维持低利率以刺激经济增长,长期国债实际利率仍将维持历史低位。黄金价格长期上涨的基本面因素并没有改变,黄金作为保值和避险工具,仍将持续吸引投资者入场。从短期来看,由于全球经济复苏基础比较脆弱,黄金价格容易受地缘、市场情绪和投资者风险偏好等因素的扰动,中短期内的国际黄金价格走势可能会比较反复。

  林伟斌:黄金ETF作为被动型的商品基金,目标是紧密上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约价格,取得与业绩比较基准基本一致的业绩表现。从产品特点来看,黄金ETF既是配置型的基金产品,也是交易型的场内产品。投资者如果是以配置为目的,黄金ETF买入并持有的成本很低,年管理费和年托管费仅0.5%和0.1%,而且紧密黄金实物人民币价格。投资者如果是以交易为目的,黄金ETF既可以融资融券,也可以日内回转交易,交易机制比较灵活。投资者在选择黄金ETF的时候,要综合考虑误差、日均成交量和基金规模这三个维度。在同等情况下,尽量选择误差小、流动性好、基金规模大的黄金ETF。

  林伟斌:我同时管理股票型ETF和商品型ETF,从投资管理技术来讲差异不大,主要是通过系统化、精细化的完全复制技术,力争实现误差最小化,以符合基金合同约定的相关要求。

  但对于投资者而言,股票型ETF和商品型ETF搭配使用,可以达到很好的效果,这是因为它们之间的差异化。就拿沪深300ETF和黄金ETF来讲,一个是风险资产,经济增长和温和通胀对股票市场有利,另一个是避险资产,经济滞涨时黄金容易上涨。二者组合在一起,一定程度上能够起到对冲宏观经济波动的风险。

  林伟斌:长期来看,A股走势还是要看企业盈利的可持续性和成长性。短期内,A股走势更容易受估值变动的影响,而估值水平又取决于市场流动性、风险偏好以及政策变化等各种因素。

  林伟斌:对于基金管理人而言,通过专业化、团队化、系统化、精细化的管理,努力做好指数基金误差的控制,是第一要务,这样的指数基金才能满足投资者的要求。

  对于基金投资人而言,做好标的指数的选择,是最为关键的环节。确定好标的指数之后,再来选择该指数的基金,要综合考虑误差、流动性和基金规模三个维度。在同等情况下,尽量选择误差小、流动性好、基金规模大的指数型基金。

  材料成本差异